บทนำ

สำหรับนักวิจารณ์บางคน การวิเคราะห์เชิงเทคนิคเปรียบเสมือนน้ำมันหมายเลขวิเศษที่พยายามค้นหาลำดับในตลาดที่ไม่มีอยู่จริง แต่การวิจัยใหม่พบว่า การใช้กราฟเทคนิคเป็นพื้นฐานในการตัดสินใจซื้อขายนั้นมีประสิทธิภาพจริงโดยเฉพาะในเวลาที่นักลงทุนไร้เหตุผลที่สุด

การศึกษาล่าสุด

ในเอกสารวิจัยที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ โดยมีชื่อว่า "ความเชื่อมั่นในตลาดและประสิทธิภาพของการวิเคราะห์เชิงเทคนิค" นักวิจัยพบว่า ในช่วงเวลาที่อารมณ์ของนักลงทุนพุ่งสูง กลุ่มกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่พึ่งพาการวิเคราะห์เชิงเทคนิคมีผลตอบแทนรายปีเฉลี่ยสูงกว่ากลุ่มอื่นๆ ถึง 5.3% หนึ่งในเหตุผลคือ เมื่อตลาดมีความรุนแรง ราคาจะมีอิทธิพลมากกว่าผลกำไรของบริษัทและสภาพเศรษฐกิจ

การระบุปัญหาของการวิเคราะห์เชิงเทคนิค

เอกสารนี้จะเผยแพร่ใน "วารสารการเงินและการวิเคราะห์เชิงปริมาณ" โดยการถกเถียงเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการวิเคราะห์เชิงเทคนิคนั้นสามารถย้อนกลับไปได้ถึงสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพของผู้ได้รับรางวัลโนเบล Eugene Fama ซึ่งตั้งคำถามว่า ข้อมูลที่มีประโยชน์เกี่ยวกับแนวโน้มราคาที่จะเกิดขึ้นในอนาคตสามารถได้รับจากข้อมูลราคาที่ผ่านมาได้หรือไม่

ความคิดเห็นของผู้วิจัย

หนึ่งในผู้เขียนของเอกสารนี้คือ David Smith ซึ่งระบุว่า เมื่อไรนักลงทุนแสดงพฤติกรรมไร้เหตุผล กราฟเทคนิคสามารถนำเสนอข้อมูลเชิงลึกที่มีค่า ในการสัมภาษณ์หลังจากนั้น ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่มหาวิทยาลัยรัฐนิวยอร์กในออลบานี Smith กล่าวว่า "หากคุณสามารถกำจัดอารมณ์และอุปสรรคทางพฤติกรรมออกไป และใช้เพียงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และดัชนีเทคนิคอื่นๆ คุณจะสามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบเชิงลบจากอารมณ์ของนักลงทุนได้"

การศึกษากองทุนเฮดจ์ฟันด์

Smith ร่วมกับศาสตราจารย์ Edward Zychowicz และ Na Wang จากมหาวิทยาลัย Hofstra และศาสตราจารย์ Ying Wang ยังได้ติดตามผลการดำเนินงานของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มากกว่า 5,000 แห่งระหว่างปี 1994-2010 นักวิจัยได้เปรียบเทียบผลการดำเนินงานระหว่างกองทุนที่อ้างว่าใช้การวิเคราะห์เชิงเทคนิคและกองทุนที่ไม่ใช้กราฟเทคนิค ผลปรากฏว่าช่วงเวลาที่ดัชนีอารมณ์ของตลาด Baker-Wurgler สูงกว่าค่าเฉลี่ย กองทุนที่ใช้การวิเคราะห์เชิงเทคนิคมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ 0.39% ขณะที่กองทุนที่ไม่ใช้การวิเคราะห์เชิงเทคนิคมีการขาดทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 0.06%

บทสรุป

เมื่ออารมณ์ตลาดลดลง ผลลัพธ์กลับตรงกันข้าม กองทุนที่ใช้การวิเคราะห์เชิงเทคนิคแสดงผลลัพธ์ที่ด้อยกว่ากลุ่มอื่นถึง 0.2% ในช่วงเวลานั้น