ปัจจัยทางการเมือง

เนื่องจากทองคำมีฟังก์ชันในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง หากสถานการณ์ทางการเมืองตึงเครียดหรือมีสงครามเกิดขึ้น ฟังก์ชันนี้จะถูกนำมาใช้ นักลงทุนจะซื้อทองคำ ทำให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้น เช่น ในวันที่ 19 สิงหาคม 1991 ก่อนการล่มสลายของสหภาพโซเวียต ราคาทองคำพุ่งขึ้น 10 ดอลลาร์ในหนึ่งชั่วโมง (ตามหน่วยออนซ์) หากสถานการณ์ทางการเมืองมีเสถียรภาพ ราคาทองคำก็จะกลับสู่ระดับเดิม เช่น ในสงครามอ่าวปี 1992 ราคาทองคำสูงถึง 400 ดอลลาร์ แต่เมื่อสถานการณ์สงบ ราคาทองคำก็เริ่มอ่อนตัวลง แต่ถ้าสงครามเป็นเชิงพื้นที่ ปัจจัยเหล่านี้อาจไม่กระตุ้นให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นมากนัก

ปัจจัยทางเศรษฐกิจ

ความดีหรือไม่ดีของเศรษฐกิจสามารถส่งผลกระทบต่อราคาทองคำได้ หากเศรษฐกิจร้อนแรง อาจทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เนื่องจากทองคำสามารถป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ หากเกิดเงินเฟ้อ นักลงทุนจะเลือกซื้อทองคำ อย่างไรก็ตาม การวัดเงินเฟ้อมักขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน ดังนั้น หากราคาน้ำมันสูงขึ้น ราคาทองคำก็จะมีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน ในทางกลับกัน หากราคาน้ำมันมีเสถียรภาพ ราคาทองคำก็จะมีแนวโน้มเสถียรเช่นกัน แต่ถ้าเศรษฐกิจดีขึ้น อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น เช่น อัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้น นักลงทุนจะย้ายไปลงทุนในดอลลาร์แทนทองคำ ราคาทองคำก็จะถูกกดดัน

การดำเนินการของธนาคารกลาง

ธนาคารกลางแต่ละประเทศเป็นผู้ถือทองคำรายใหญ่ ความตั้งใจของพวกเขาในการถือทองคำมีผลโดยตรงต่อแนวโน้มราคาทองคำ หากธนาคารกลางดูดซับหรือลงทุนในทองคำ ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น แต่ถ้าธนาคารกลางขายทองคำ ราคาทองคำจะอ่อนตัวลง เช่น ในช่วงปลายทศวรรษที่ 90 ที่ธนาคารกลางขายทองคำอยู่เรื่อย ๆ ทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลงถึงจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 265 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ปัจจัยด้านการบริโภค

ปัจจัยนี้ขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจ เมื่อเศรษฐกิจดีขึ้น รายได้ของประชาชนเพิ่มขึ้น ความต้องการในการบริโภคก็เพิ่มขึ้น เครื่องประดับทองคำและเงินจึงกลายเป็นสิ่งที่ผู้บริโภคต้องการซื้อ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นก็จะกระตุ้นให้ราคาทองคำสูงขึ้น แต่หากเศรษฐกิจแย่ลง ความต้องการซื้อของผู้บริโภคลดลง ราคาทองคำก็จะได้รับผลกระทบจากความต้องการที่ลดลง

เทคโนโลยีอุตสาหกรรม

เนื่องจากทองคำมีการใช้งานอย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสมัยใหม่ เช่น เทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์ เทคโนโลยีการสื่อสาร เทคโนโลยีอวกาศ เทคโนโลยีเคมี และเทคโนโลยีการแพทย์ อุตสาหกรรมเหล่านี้มีความต้องการทองคำประมาณ 60 ตันต่อปี ซึ่งคิดเป็นประมาณ 17% ของปริมาณการบริโภคทั้งหมด ดังนั้นเมื่ออุตสาหกรรมเหล่านี้พัฒนา ความต้องการทองคำก็จะเพิ่มขึ้น ราคาทองคำจะสูงขึ้น ในทางกลับกัน หากเทคโนโลยีพัฒนา ราคาการขุดทองคำก็จะลดลง ราคาทองคำอาจจะอ่อนตัวลง

ความต้องการด้านการลงทุน

เนื่องจากทองคำมีมูลค่าการลงทุน เมื่อปัจจัยข้างต้นเอื้อประโยชน์ต่อทองคำ นักลงทุนจะเข้าตลาดเป็นจำนวนมาก ราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากปัจจัยด้านความต้องการ

สถานการณ์อุปสงค์และอุปทานทองคำทั่วโลก

แหล่งที่มาของทองคำส่วนใหญ่คือสามด้านหลัก ได้แก่ การผลิตทองคำจากเหมือง ธนาคารกลางแต่ละประเทศที่ขายทองคำในสำรอง และการรีไซเคิลทองคำ เกิดความต้องการทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่อุปทานไม่สามารถเติบโตตามความต้องการได้ โดยเฉพาะการผลิตทองคำในแอฟริกาใต้ที่ลดลง นี่หมายความว่า ธนาคารกลางจำเป็นต้องขายทองคำเพื่อชดเชยช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน แต่จำนวนทองคำที่ขายจะถูกจำกัดโดยข้อตกลงที่ลงนามระหว่างธนาคารกลางต่างประเทศ หากตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับอนาคตของดอลลาร์ ราคาทองคำจะมีแนวโน้มสูงขึ้น